作者 / 潘跃海泉源 / 智合2020年11月12日，招商银行公然了首份以中国境内家族信托为题的陈诉《中国家族信托陈诉2020》（以下简称家族信托陈诉或此陈诉），引发达富治理及相关领域专业人士的关注。家族信托陈诉焦点部门共三章，划分是：一、2020年中国家族信托市场概览；二、中国高净值人群对家族信托的看法、设立的思量和对服务机构的期望；三、对中国家族信托行业生长的重要启示。综此陈诉，回首已往几年，家族信托的加速式跨越生长，原因在于需求端和供应端双向促进。

一方面，近几年，在海内经济增速放缓和金融市场颠簸配景之下，多个单一资产不停泛起暴雷事件，对于具有一定资产规模的高净值人群而言，不确定性引发避险情绪。相信克日债券类资产爆雷事件的不停发生，也将进一步引发高净值人群的避险情绪。

同时对持有境外资产的高净值客户而言，境外资产也具有一定不确定性。如新闻报道，2020年11月18日，财政部顺利刊行了40亿欧元主权债券，其中5年期首次实现了负利率刊行。从薄记情况看，国际投资者投资踊跃，其订单规模到达了刊行量的4.5倍。

另一方面，高净值人群在落地家族财富目的“财富宁静”和“资产传承”之时，信托产物（保险产物）由于其产物特性日益成熟，已成为海内庞大且连续增长的高净值人群的选择。家族信托陈诉基于数千份高净值人士调研问卷和近200人次深度访谈，验证了这一点，即25%（35%）的客户家庭正在或者思量使用家族信托（保险）。您对财富保障的看法是什么？您的家庭是否正在或者已经思量过用以下某一种或几种方式将财富传承？由于各地域经济情况、民营企业生长及金融企业特别是外资银行、中资银行、信托公司等金融机构聚集的都会差别，对应反映于高净值客户对家族信托的理念认同、需求明白、落地选择、专业认可等综合因素，泛起都会之间的数据显著差异。

如前五大省市汇聚了凌驾61%的家族信托使用人群。其中上海凌驾2万人、江苏和浙江凌驾1万人，长三角成为选择家族信托最为聚集的经济带。一中国家族信托结果显著，生长可期 .家族信托陈诉显示，2020年，中国家族信托意向人群数量约24万人，2023年，预计这一人数将突破60万人。

家族信托资产同比增长，2021年，此陈诉估算预计装入中国家族信托资产的规模将突破10万亿元。这是一个了不起的数字。

回首金融领域行业内的生长，整个保险行业的保险资产运用余额的规模凌驾10万亿元，凭据彼时保监会的数据显示，其时间尚在2015年。笔者曾在外资银行总行事情多年，更亲身履历中国海内资产传承业务从无到有，从有到好的历程，也是保险金信托、家族信托的一贯支持者和推动者，深知众多金融界、执法界人士为这一历程支付的不懈努力。二中国家族信托生长的基石在于执法与政策的变化与稳定 . 孙子兵法言“任势者，其战人也，如转木石。

木石之性，安则静，危则动，方则止，圆则行。”家族信托、保险金信托、保险等金融产物徐徐进入中国高净值人群视野并选择之际，除了我们的第一代企业家逐渐进入代际传承岑岭，更恰恰是执法法例、政策变化相伴成就了相互的催化要素。同样该点显示在家族信托陈诉中的高净值人群思量因素，其中执法因素占比从2018年的36%，上升到2020年的48%。确实如此，执法及境内政策是影响资产传承、家族信托未来生长趋势的基石所在。

为此，本文将对家族信托的客户需求、执法规则及专业服务机构所面临的挑战的三个维度举行讨论。（⼀）、家族信托焦点需求和目的是财富传承家族信托陈诉显示，财富传承是境内高净值人群设立家族信托的焦点目的。而这一目的项下又细分为三项：一、子女代际传承；二、家族企业控制权平稳过渡；三、精神财富传承财富摆设各关键词提及率：精神传承涉及抵家族宪章等制度摆设，固然也与物质产业传承形式、传承方式的相对公正性、传承份额等有关，更与历史渊源、财富积累等过往有关，涉及到较多的个性化，因此本文暂不涉及。

单就资产传承前两项目的而言，境内高净值人群由于财富积累大多源于革新开放这四十年期间，因此年事一般而言较境外高净值人群较轻，加上海内的执法法例也处于不停完善的历程，因此渐次传承的特征显着，条约执法关系及内容出现为对传承资产的掌控力逐渐释放。无法直接适用境外信托多代传承资产形成的成熟架构形式。因为重要所以审慎。

这一逐次释放的历程，需要境内高净值人群对于资产和传承架构有所清晰认识。单就对家族信托的设立而言，首先举行的步骤是析产及搭建传承架构的合理性。

为此，高净值客户需要自行或寻求专业人士予以厘清：1、现时，传承资产是以什么资产形式存在？判断是否存在所有权上纠纷，确保信托资产⽆瑕疵。2、综合思量，受益⼈特质及传承⽅式的可连续性和延展性。

3、未来，切合家族传承的资产存现形式及传承⽅式。简而言之，构建统一架构的框架是思维基础，进而逐次完成传承资产的控制权及存现方式的转换。

（⼆）、家族信托发生的执法依据及界说家族信托（保险金信托）成为可传承的资产方式之一。首先源自我国宪法第十三条中公民的正当的私有产业不受侵犯。国家依照执法划定掩护公民的私有产业权和继续权。掩护公民的私有产业权和继续权，所对应的显性资产权益，进而体现于众多执法文中，如2001年10月1日生效的《中华人民共和国信托法》、2009年10月1日生效的《中华人民共和国物权法》及2021年1月1日生效的《中华人民共和国民法典》。

就信托产物而言，陪同市场需求扩大并执法规章的不停完善，近三年在金融羁系部门的部门规章及治理细则中纷纷泛起了具有资产传承、分配等受托服务类家族信托及家族信托的治理划定及要求。2020年《信托公司资本治理措施(征求意见稿)》曾根据信托运动形式、法例适用规模、详细业务属性将信托业务划分为三大板块，即资金信托、服务信托、公益信托。2020年5月8日银保监会网站宣布《信托公司资金信托治理暂行措施（征求意见稿）》。

其中第二十九条对服务信托业务界说为：服务信托业务，是指信托公司运用其在账户治理、产业独立、风险隔离等方面的制度优势和服务能力，为委托人提供除资产治理服务以外的资产流转，资金结算，产业监视、保障、传承、分配等受托服务的信托业务。具有资产传承、保障、分配等受托服务在内的家族信托、保险金信托，均归属于服务信托板块。2018年8月，银保监会公布（信托函[2018]37号文《信托部关于增强管产治理业务过渡期内信托羁系事情的通知》，首次对家族信托的观点及相关要求举行了明确划定，这是针对家族信托业务的特别规范，并对境内家族信托举行了明确界定。

即家族信托是指信托公司接受单一小我私家或者家庭的委托，以家庭财富的掩护、传承和治理为主要信托目的，提供产业计划、风险隔离、资产设置、子女教育、家族治理、公益（慈善）事业等定制化事务治理和金融服务的信托业务。家族信托产业金额或价值不低于1000万元，受益人应包罗委托人在内的家庭成员，但委托人不得为唯一受益人。单纯以追求信托产业保值增值为主要信托目的，具有专户理财性质和资产治理属性的信托业务不属于家族信托。

而其中家庭成员的规模，可参照引用我国民法典第五编婚姻家庭第一千零四十五条划定，“亲属包罗配偶、血亲和姻亲。配偶、怙恃、子女、兄弟姐妹、祖怙恃、外祖怙恃、孙子女、外孙子女为近亲属。配偶、怙恃、子女和其他配合生活的近亲属为家庭成员。

”（三）、家族信托、保险金信托成为家族资产传承选择方式的相关执法制度探究1、家族信托及用于资产传承的保险产物，以家庭（家族）财富掩护、传承和治理为主要目的，因其至少具有两层产物类型的优势：（1）资产传承在于其恒久有效的执法条约关系，家族信托陈诉与中凌驾50%的访谈人群将信托条约的期限设置为30年及以上。而恒久性的条约这一点，在保险条约及信托条约两种金融产物上均有所对应。保险条约在执法意义上体现于其以人的寿命和身体为保险标的保险权利义务关系，其恒久性不言而喻。

如保险法第十条划定：保险条约是投保人与保险人约定保险权利义务关系的协议。保险法第十二条第三款划定人身保险是以人的寿命和身体为保险标的的保险。

信托条约在执法意义上体现于我国现行信托法的第五十二条划定，即信托不因委托人或者受托人的死亡、丧失民事行为能力、依法遣散、被依法打消或者被宣告破产而终止，也不因受托人的辞任而终止。但本法或者信托文件尚有划定的除外。（2）条约利益相关方及架构特性，即信托和保险产物条约的权利人分立（受益人、信托人（保险人）、委托人（投保人））架构，委托人以资产传承为目的，牺牲自己名下所有的一定现值资产对价摆设，执法认可的条约约定形式，举行税收递延/优化、架构合理化的摆设，使受益人获得未来恒久现金流。

受益人作为资产受益的一方，划分在信托条约及保险条约中，体现为信托受益权（保险条约受益人）的摆设。2、信托公司为高净值人群提供的家族信托产物是依据信托执法关系设立的。受到《信托法》掩护。

如委托人可以通过设立遗产治理信托，来实现财富的传承。遗产治理信托是指委托人将他所拥有的产业设立信托，并将信托产业的治理、分配、运用和给付等详细计划列明于遗嘱中。遗产治理信托是在委托人死亡后才生效的。

遗产治理信托的主要作用包罗资助没有能力治理遗产的遗孀遗孤，按委托人生前愿望治理信托产业、合理分配遗产、制止遗产纷争等。3、信托产物及信托受益权开立与挂号。停止现在，全国规模内处于正常谋划状态的、具有运营牌照的信托公司有68家。

凭据中信登制定的《信托挂号管治理细则》，信托机构需要对信托产物及信托受益权信息举行挂号，并获取唯一产物编码。因此，信托委托人可以通过中国信托挂号有限责任公司官网，凭据产物的唯一编码查询相关产物信息真实性。2019年7月19日，凭据《信托挂号治理措施》的要求，中国信登经中国银保监会批准，印发了《中国信托挂号有限责任公司信托受益权账户治理细则》，遵循“自愿开户、账户实名、一人一户、信息保密”原则，受益人可以自主选择在中国信登或署理开户机构开立信托受益权账户。4、信托受益权的追及性，信托受益权不仅具有债权的特性，还具有一定的物权特性（产业权益）。

如信托法第四十七划定受益人不能清偿到期债务的，其信托受益权可以用于清偿债务，但执法、行政法例以及信托文件有限制性划定的除外。此在深圳人大批复的小我私家破产地方法法例亦有所涉及。5、信托受益权可依法转让和继续，但信托文件的限制性划定除外。

信托法第四十八条赋予了信托文件中对于信托受益权之上位限制性权限，进一步保证了体现于信托文件之内的委托人真实意愿获得贯彻执行。6、除了信托产业的独立性之外，信托产业的最终归属性和委托人的权利确保了传承目的落地。

（1）信托产业具有产业独立、风险隔离等特征。一般应用的是信托法第十六条，信托产业与属于受托人所有的产业（以下简称固有产业）相区别，不得归入受托人的固有产业或者成为固有产业的一部门。

受托人死亡或者依法遣散、被依法打消、被宣告破产而终止，信托产业不属于其遗产或者清算产业。（2）信托资产的最终归属性体现于信托法第五十四条划定。即信托终止时，信托终止产业归属家族，未终止时，归属受托人。

（3）信托条约在改变了产业归属权的同时，却赋予了委托人终极权利，即解任受托人。请注意此处并非排除信托。

第二十三条受托人违反信托目的处分信托产业或者治理运用、处分信托产业有重大过失的，委托人有权依照信托文件的划定解任受托人，或者申请人民法院解任受托人。（4）信托条约设立时及设立之后，信托法第九条、第五十一条，赋予了委托人具有确定、变换受益人及处分受益人的信托受益权的权利。7、信托条约的自由约定权。

保险公司为高净值人群提供的保险产物（一般为年金）是依据保险执法关系设立的，受到《保险法》掩护；保险条约的受益人是指人身保险条约中由被保险人或者投保人指定的享有保险金请求权的人。投保人、被保险人可以为受益人。信托条约与保险条约的对比优势之一，在于信托法赋予了信托条约更多的自由约定权。

纵然保险法第十八条划定：投保人和保险人可以约定与保险有关的其他事项。而这一点更多体现在附约或排他责任如保险公司对非尺度体承保的限制责任等有关保险的划定。

而不会泛起类似信托条约中关于受托资产对应的信托受益权的明确划定。三对于专业服务机构的期望及受托文化要求 .家族信托业务中的提供受托服务的信托公司与提供执法服务业务的状师事务所，都是该服务信托中受托专业服务的供应方。

两者具有众多的业务和受托责任的趋同性。特别是状师事务所在家族信托业务中因执法制度的前提、装入资产的庞大性日益增强，因此对高净值客户而言，专业的执法服务具有一定的显性服务价值，对于状师（律所）的受托要求、及信任感的要求更高。就状师事务所而言，中国律所的发展时间不长，不外短短40年，至于合资制律所不足30年。恰恰与中国高净值人群的资产累积历程相伴相生，因此纵观过往的执法服务，中国状师更懂中国高净值客群的资产累积历程、更懂发展的历史更懂传承的背后意义。

受托文化的连续建设，可信任地、身体力行地践行受人之托、忠人之事的受托文化，并时刻保持受托人本色，严格遵循信托执法法例和各项相关羁系规范，忠实、勤勉推行受托职责，方能与家族财富永续传承相匹配，形成信任可跨越周期与时空的受托文化，更应是资产传承状师和律所的应有之义。家族信托业务因恒久性，在其漫长的生命周期中，制度规范是唯一简直定性保障，状师事务所（信托公司）不仅是专业服务的供应方，更应是合规尽责的模范，确保信托产业治理及信托事务的执行切合高净值人群设立家族信托之目的、之初心。最后，即便站在高净值人群之中，今日以资产传承为目的的家族信托、保险金信托所做的种种摆设，无非如英国著名音乐剧作曲家安德鲁•洛伊德•韦伯在咏叹调《想念我》中提及：“花会干枯，果会枯萎，万物皆有期，我们亦如是，但请允许我，偶然的，你会想念我。

”。

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